零跑2025一季度财报：营收百亿仍亏损

5月19日晚间，零跑汽车（9863.HK）发布2025年一季度财报。报告期内，零跑汽车展现出复杂的财务状况，虽营收破百亿但仍处于亏损状态。

数据显示，2025年第一季度零跑汽车销量为87552辆，同比增长达162.1%；营收达100.2亿元，同比增长187.1%。这一增长主要得益于两方面因素：一是公司销量大幅增长，二是产品组合优化，单车收入同比增长4.9%。零跑借此成为2025年一季度销量同比增速最快的新势力汽车品牌，并在2025年3月和4月连续位居中国新势力品牌销量第一名。

在毛利率方面，2025年第一季度达到14.9%，创历史新高。同比改善主要源于销量上升带来的规模效应、持续的成本管理工作及产品组合的优化；环比增长则得益于战略合作带来的毛利增长。相比之下，2024年同期毛利率为 -1.4%，2024年第四季度为13.3%。

然而，从净利润看，2025年第一季度零跑汽车权益持有人应占亏损为1.3亿元。尽管较2024年同期的10.1亿元亏损大幅收窄，但环比2024年第四季度的盈利0.8亿元，却由盈转亏。零跑汽车解释，同比亏损收窄是因为毛利改善水平高于费用开支的增加；环比亏损增加则是由于毛利总额的下降大于费用开支的下降。

在其他关键财务指标上，销售成本、研发开支、销售开支、行政开支等也有不同程度的变化。2025年第一季度销售成本为85.3亿元，较2024年同期增长141.6%，较2024年第四季度减少26.9%；研发开支为8.0亿元，较2024年同期增长53.8%，较2024年第四季度减少10.1% ；销售开支为6.1亿元，较2024年同期增长41.9%，较2024年第四季度减少11.6%；行政开支为3.8亿元，较2024年同期增长171.4%，较2024年第四季度增长5.6%。

截至2025年3月31日，零跑持有的现金及相关资产余额达257.0亿元，这为其后续发展提供了一定资金保障。同时，零跑在市场拓展方面动作不断，2025年在渠道建设、海外市场布局等方面均取得进展，还与Stellantis N.V.宣布合作，未来也有着明确的规划。但如何在扩大规模的同时实现盈利，仍是零跑需要面对的重要挑战。