停牌10日！东风集团推动岚图汽车港股上市

在停牌 10 日后，8 月 22 日晚间，东风集团股份（0489.HK）有重大动作，宣布将以“腾笼换鸟”的形式推动子公司岚图汽车上市，同时自身同步完成私有化退市。

此次交易采用“股权分派 + 吸收合并”的创新组合模式。首先，东风集团股份会将其持有的岚图汽车 79.67%股权按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所。接着，东风汽车在境内全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价，实现对东风集团股份的 100%控制。交易采用岚图汽车股权 + 现金对价支付，总体收购价格为 10.85 港元/股，其中现金对价 6.68 港元/股，岚图股权对价 4.17 港元/股。

东风集团此举有其内在原因。近年来，受行业转型阵痛等因素影响，东风集团估值表现偏低。截至 2025 年 7 月 31 日，东风集团总市值为 391.2 亿港币，收盘价为 4.74 港元/股，PB 仅 0.25 倍，上市以来未开展过股本再融资，基本失去 H 股上市平台的融资功能。

与之形成对比的是，岚图作为东风自主打造的高端智慧新能源品牌，发展势头良好。2024 年，岚图汽车交付量达 85697 辆，同比增长约 70%；2025 年以来，更是连续 5 个月销量破万，7 月交付量突破 12000 辆。

从东风集团 2025 年上半年的业绩来看，销售汽车约 82.39 万辆，同比下降 14.7%，实现销售收入 545.33 亿元，同比增长 6.6%；毛利润 75.99 亿元，同比增长 28.0%；毛利率达 13.9%，同比提升 2.3 个百分点；归属于上市公司股东净利润 0.55 亿元。

值得一提的是，早在 2021 年 6 月，岚图汽车 CEO 卢放就首次宣布岚图将成立独立法人公司等一系列规划。自 2023 年起，岚图汽车多次公开讨论 IPO 可能性，“月销量达到 1 万辆”成为重要条件。如今，岚图汽车即将登陆港股，这不仅将拓宽其融资渠道、提升品牌形象、拓展海外市场，完善公司治理结构，也将弥补中部地区无新能源汽车上市企业的空白。