2025 年中盘点：“蔚小理零”盈利大不同

2025 年已悄然走过一半，在竞争激烈的新能源汽车赛道上，“蔚小理零”这几家造车新势力的盈利状况大不相同，各自书写着独特的发展篇章。

理想汽车作为新势力中的盈利先锋，2025 年上半年净利润达 17.43 亿元，可增速却亮起了红灯。上半年营收 561.72 亿元，二季度虽营收 302 亿元、净利润 11 亿元，但经营活动所用现金净额和自由现金流与去年同期及今年一季度相比，形势不容乐观。理想汽车增程和配置打法被复制，产品结构变化使单车售价下滑，后续需确保理想 i6 成功，依靠纯电领域来突破困局。

零跑汽车堪称上半年的“黑马”，不仅成为新势力“销冠”，还成功扭亏为盈。上半年营收 242.5 亿元，销量达 22.17 万辆，同比增长 155.7%，净利润实现 0.3 亿元，去年同期还亏损 22.1 亿元。零跑靠性价比打法登顶销量榜，并将年度净利润指引上调至 5 - 10 亿元，全年销量目标也上调至 58 万辆 - 65 万辆，后续要守住盈利成果并扩大规模。

小鹏汽车在 2025 年上半年也实现“回血”，共实现营收 340.9 亿元，技术收入为 28.3 亿元，净亏损收窄至 11.4 亿元，2024 年同期则净亏损 26.5 亿元。上半年交付新车 197189 辆，同比增加 279.0%。与大众合作提升了毛利率，后续小鹏押注高端车型，期望实现高端化破局。

蔚来汽车在盈利之路上依旧艰难，2025 年上半年总营收 310.4 亿元，净亏损 117.45 亿元，2024 年同期净亏损 102.31 亿元。不过，蔚来二季度综合毛利率回升至 10.0%，汽车毛利率重回 10.3%。蔚来新定价策略下单车价格下滑，但新车型带动了品牌势能。四季度蔚来冲刺盈亏平衡，目标实现三品牌月交付 5 万台。

“蔚小理零”在 2025 年中呈现出的不同盈利态势，是各自发展策略与市场竞争共同作用的结果。下半年，它们将继续在盈利之路上奋力前行，谁能笑到最后，让我们拭目以待 。